現(xiàn)在世界上很多國家和地區(qū)都在積極發(fā)展網(wǎng)站建設、網(wǎng)上證券交易、電子商務等，網(wǎng)上證券交易的運作模式也會有所不同。美國是網(wǎng)上證券交易的發(fā)源地。在從傳統(tǒng)券商向網(wǎng)上證券經(jīng)紀業(yè)務模式轉(zhuǎn)變的過程中，其網(wǎng)上證券交易最為成功。因此，世界上許多國家和地區(qū)在進行網(wǎng)上證券交易時或多或少都會參考美國同行的經(jīng)驗，本章也不例外。這就需要考察刺激美國網(wǎng)上交易出現(xiàn)的背景、制度和因素。

為什么會有網(wǎng)上證券交易這樣的交易模式呢？其實網(wǎng)上交易的歷史背景是1975年美國證券交易傭金制度的改革。1975年之前，美國的證券交易與我國目前的情況類似，對證券公司實行固定傭金制度。采用。然而，隨著證券市場的發(fā)展，固定傭金制度極大地制約了證券市場與證券公司之間的有效競爭，最終導致美國證券交易委員會對該制度進行了徹底的改革，從1975年5月1日開始實行經(jīng)紀人免傭金制度。

傭金放開后，二級市場券商競爭方式和競爭格局發(fā)生了根本性變化，券商競爭的焦點轉(zhuǎn)移到交易手續(xù)費層面。在競爭中脫穎而出的是以嘉信理財為代表的所謂“貼現(xiàn)經(jīng)紀商”（當時的貼現(xiàn)經(jīng)紀商使用電話、傳真等通訊工具為客戶提供服務。客戶服務，因此交易成本低，交易方式簡單易行）簡單，因此得名“折扣經(jīng)紀人”）。

但是，由于證券交易成本的降低，降價競爭并未停止。傭金制度改革20年來，二級市場券商之間的競爭雖然遠非單純的價格競爭，但圍繞價格的競爭并沒有停止，反而愈演愈烈。進入20世紀90年代后，信息技術得到空前發(fā)展。信息技術的應用帶來了進一步降低證券交易成本的可能，美國證券市場自由競爭的環(huán)境為這種信息技術的應用和推廣提供了廣闊的機遇?？臻g。這樣，信息技術應用的結(jié)果就是出現(xiàn)了可以提供比折扣券商更便宜服務的“網(wǎng)上券商”，即專門從事網(wǎng)上證券經(jīng)紀業(yè)務的券商。但實際上，除了線上券商之外，之前的綜合券商和折扣券商都參與了線上競爭，而且線上交易量與日俱增?？梢姡绹C券交易制度的改革和信息技術的廣泛應用，極大地推動了網(wǎng)上證券交易的發(fā)展。當然，網(wǎng)上交易的各種優(yōu)勢也在這其中發(fā)揮著重要的作用。

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