為什么網(wǎng)絡(luò)證券發(fā)展如此迅速？為什么在互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)狀調(diào)查中，有高達(dá)50.9%的用戶(hù)認(rèn)為未來(lái)最有前途的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)證券交易？顯然，這一切都源于網(wǎng)站設(shè)計(jì)與證券的良好結(jié)合，源于互聯(lián)網(wǎng)與證券的共同特征——虛擬化，即數(shù)字化。正如我們前面提到的，現(xiàn)代金融產(chǎn)品是虛擬商品。貨幣可以完全虛擬化為信用卡或計(jì)算機(jī)中的數(shù)字形式，本質(zhì)上成為符號(hào)和信息。因此，虛擬性將網(wǎng)絡(luò)和安全拉到一起，使兩者合二為一。

然而，成為熱門(mén)話題的虛擬經(jīng)濟(jì)是從互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始的嗎？答案是不。事實(shí)上，虛擬化并不是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的新產(chǎn)物。從紙幣誕生的第一天起，虛擬化就參與到社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。早在人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展從直接的易貨交換轉(zhuǎn)向以貨幣為中介的商品流通時(shí)，統(tǒng)一的商品經(jīng)濟(jì)就分解為兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)又相互獨(dú)立的子系統(tǒng)——商品體系和貨幣體系。貨幣不僅脫胎于商品體系，還主動(dòng)影響商品的運(yùn)行，最終演化為貨幣的虛擬狀態(tài)，即紙幣形態(tài)。后來(lái)，隨著商品與貨幣關(guān)系的加深，出現(xiàn)了信用，甚至以高利貸的形式出現(xiàn)了借貸。這種信用貸款資金的運(yùn)行過(guò)程是虛擬經(jīng)濟(jì)的具體體現(xiàn)。因?yàn)樵谫Y金借貸過(guò)程中，出借人臨時(shí)轉(zhuǎn)移一筆有價(jià)金額，并在協(xié)議到期后返還一筆帶有增值部分的價(jià)款，形成了一個(gè)完整的、典型的營(yíng)利性、獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體系。資本流動(dòng)過(guò)程。信用形式的擴(kuò)張，將這種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的虛擬性擴(kuò)散到經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，如商業(yè)信用、銀行信用、國(guó)家信用、消費(fèi)者言論等。

為了使信用活動(dòng)長(zhǎng)期化、規(guī)范化，深化和擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的信用關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展，書(shū)面的、固定的信用形式成為現(xiàn)代金融工具的雛形。債券、商業(yè)票據(jù)、人壽保單、銀行承兌匯票、本票、匯票、支票、信用卡、大額存單、政府債券等，甚至股票，雖然不完全是信用工具，但也是金融工具作為所有權(quán)證明的，仍然具有虛擬特征。隨著金融市場(chǎng)的出現(xiàn)和發(fā)展，這些現(xiàn)代金融工具形成了一種新型的虛擬形態(tài)，即證券。在股票市場(chǎng)或金融市場(chǎng)上交易的金融工具當(dāng)然比普通信用工具具有更高的質(zhì)量。因?yàn)樗鼈儽仨殱M足一定的條件，比如發(fā)行人必須具有較高的聲譽(yù)，作為金融工具必須具有一定的流動(dòng)性，必須注明金額、收益、期限、發(fā)行方式等要素，以防止法律糾紛，以及收入要有合理性。盡管如此，此類(lèi)金融工具在證券市場(chǎng)或金融市場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)基本上與相應(yīng)的實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)是分開(kāi)的，因此也是虛擬的，但層次可能更高。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，期貨市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)等金融衍生品市場(chǎng)是對(duì)上述虛擬性的進(jìn)一步詮釋。合約或合約在期貨市場(chǎng)交易，國(guó)際貨幣在匯率市場(chǎng)交易，期權(quán)在期權(quán)市場(chǎng)交易。這些形式似乎離真實(shí)事物更遠(yuǎn)。但它們都有價(jià)格，都可以在市場(chǎng)上交易，都具有虛擬性。以美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和肖為代表的金融深化理論在世界范圍內(nèi)掀起了金融自由化的浪潮。金融市場(chǎng)化政策的實(shí)施和金融創(chuàng)新空前活躍，為金融市場(chǎng)的發(fā)展注入了活力，為資本流動(dòng)提供了新的載體。虛擬化的金融市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，國(guó)際貿(mào)易快速發(fā)展。已經(jīng)大大超過(guò)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，國(guó)際金融的發(fā)展速度也大大超過(guò)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展速度。但是，金融資產(chǎn)擴(kuò)張遠(yuǎn)快于GDP增長(zhǎng)的根源顯然不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而是金融市場(chǎng)中的虛擬經(jīng)濟(jì)。這些龐大且快速增長(zhǎng)的金融資產(chǎn)，如估值過(guò)高的股票和債券市場(chǎng)快速發(fā)展過(guò)程中形成的大量不良資產(chǎn)和債務(wù)，帶來(lái)了大量的泡沫成分，再加上中國(guó)金融市場(chǎng)化的不成熟。發(fā)展中國(guó)家，為國(guó)際金融風(fēng)暴提供了生存空間。

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