傭金是證券經(jīng)紀(jì)人向證券買(mǎi)賣(mài)雙方收取的費(fèi)用。目前，世界各國(guó)的相關(guān)證券法律法規(guī)對(duì)傭金數(shù)額制度都有明確的規(guī)定。但各券商為擴(kuò)大市場(chǎng)、贏得客戶，在法律法規(guī)的規(guī)定下，在標(biāo)準(zhǔn)傭金數(shù)額下實(shí)行自由調(diào)整。這種自由運(yùn)營(yíng)模式的代表是美國(guó)。

美國(guó)的在線交易始于90 年代初期，最初僅限于向機(jī)構(gòu)投資者提供實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格和在線交易。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普及，涌現(xiàn)出一批網(wǎng)上證券公司，經(jīng)紀(jì)范圍從機(jī)構(gòu)法人擴(kuò)展到個(gè)人投資者，證券業(yè)務(wù)由原來(lái)的買(mǎi)賣(mài)擴(kuò)展到證券網(wǎng)上發(fā)行。網(wǎng)絡(luò)投資交易規(guī)模極大地改變了傳統(tǒng)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的局限性，交易量增長(zhǎng)迅速。根據(jù)米肯錫的分析報(bào)告，1994年，網(wǎng)上投資者還不到10萬(wàn)，到現(xiàn)在，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過(guò)500萬(wàn)。預(yù)計(jì)到2002年，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易的人數(shù)將達(dá)到1500萬(wàn)，占美國(guó)投資者人數(shù)的100%。約5%。到2010年，所有證券投資者都將通過(guò)網(wǎng)上交易進(jìn)行投資，美國(guó)網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)人的數(shù)量從1997年的28家發(fā)展到目前的近200家。美國(guó)網(wǎng)上證券公司的快速發(fā)展主要特點(diǎn)是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的優(yōu)越功能，采用免費(fèi)低廉的傭金和咨詢服務(wù)，占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。目前最具代表性的是嘉信理財(cái)。 ) 和電子貿(mào)易公司。

Charles Schwab 是美國(guó)最大的在線經(jīng)紀(jì)公司之一。公司已有20多年的發(fā)展歷史。其業(yè)務(wù)量占美國(guó)所有折扣券商業(yè)務(wù)量的52%。其在線證券交易量占美國(guó)每日交易量的30%。它擁有550 萬(wàn)客戶和4330 億美元的客戶資產(chǎn)。 1996年中十天開(kāi)始開(kāi)通網(wǎng)上交易，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)目標(biāo)是每年25000名客戶，但到1997年底，其網(wǎng)上投資者已奇跡般地達(dá)到120萬(wàn)。至1998年底，網(wǎng)上客戶總數(shù)高達(dá)550萬(wàn)，占全部客戶的60%，資產(chǎn)總額2000億元，年總收入23億美元。 Charles Schwab其實(shí)是一家服務(wù)于個(gè)人理財(cái)?shù)娜f(wàn)能超市。在公司網(wǎng)站上，客戶不僅可以查看實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格、新聞和歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還可以自定義個(gè)人主頁(yè)，查看自己的賬戶，編制自己的財(cái)產(chǎn)配置。模型，找到適合你模型的表現(xiàn)最好的共同基金，然后通過(guò)嘉信理財(cái)購(gòu)買(mǎi)這些基金。 1999年底，嘉信理財(cái)?shù)墓善笔兄狄殉^(guò)美林證券，標(biāo)志著電子證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的新方向。 1998年美國(guó)評(píng)選證券市場(chǎng)最具影響力的十大人物時(shí)，嘉信理財(cái)總裁位列第二，僅次于美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘，可見(jiàn)嘉信理財(cái)?shù)木W(wǎng)上交易對(duì)美國(guó)證券市場(chǎng)力量的影響.

易貿(mào)公司是全球最早通過(guò)網(wǎng)站設(shè)計(jì)開(kāi)展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)的網(wǎng)站之一。 1992年，公司創(chuàng)始人Bill Porter的“E-Trade”公司正式成立。起初，他通過(guò)America Online向投資者提供一些在線證券服務(wù)。后來(lái)，Bill Porter于1996年建立了www.etrade.com在線交易網(wǎng)站至此，E-Trade開(kāi)啟了證券交易的電子化革命，在過(guò)去的幾年里，E-Trade每個(gè)季度都保持著50%的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，據(jù)ZDNET報(bào)道，截至年底，該公司擁有50萬(wàn)用戶1998 年。

另一方面，美國(guó)四大傳統(tǒng)券商（美林、摩根大通、雷曼、高盛）也較早涉足網(wǎng)上交易。例如，Congen旗下的Discover Brokerage Direct于1995年8月開(kāi)始在線經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，是美國(guó)第一家提供在線投資服務(wù)的證券公司。尤其是1999年下半年以來(lái)，為避免客戶流失和維持現(xiàn)有行業(yè)地位，一些大型券商也開(kāi)始搶占網(wǎng)上市場(chǎng)，美國(guó)券商之間的網(wǎng)上競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)拉開(kāi)序幕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美林1999年稅前收入達(dá)到30億美元，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)總收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了36%，比1998年的23%增長(zhǎng)了13個(gè)百分點(diǎn)。而大券商如Salomon Smith Bamey 和Pain Webber 也在規(guī)劃在線交易解決方案。

一方面，美國(guó)證券網(wǎng)上交易的活力與美國(guó)發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有關(guān)，其建立在擁有超過(guò)2500萬(wàn)在線用戶的龐大基礎(chǔ)之上；另一方面，也離不開(kāi)網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)。的。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，網(wǎng)上交易的最大優(yōu)勢(shì)就是交易成本低。在線交易每10,000 美元，收費(fèi)僅為29.95 美元（最近降至15 美元），比傳統(tǒng)收費(fèi)250 美元便宜近90%；此外，操作方便、快捷、信息全面，自由度大。它不受時(shí)間和地點(diǎn)的限制，可以隨時(shí)隨地獲取市場(chǎng)價(jià)格并進(jìn)行交易，因此在美國(guó)非常流行。

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